煤价飞天 下游“幸福”下游“苦”

文章来源:证券时报 发布时间:2016-10-21
今年4月以来,国内煤炭价格一改持续多年的颓势,大步“回春”。在限产政策、需求提振的影响下,动力煤、焦煤市场供不应求。年初至今动力煤现货涨幅超过50%,焦煤涨幅更是超100%。

煤价飞天 下游行业面临冲击

今年4月以来,国内煤炭价格一改持续多年的颓势,大步“回春”。在限产政策、需求提振的影响下,动力煤、焦煤市场供不应求。年初至今动力煤现货涨幅超过50%,焦煤涨幅更是超100%。煤炭企业喜迎阳春,而下游火电、炼钢企业却因为成本高企而经营遇困。已公布的三季报中,一些火电企业今年前9个月净利润同比减少达100%。据证券时报·e公司记者了解,目前钢铁企业也已濒临成本盈亏线,部分企业甚至出现成本倒挂。

煤价飞天供不应求

“前几年是煤多得怕卖不了,现在是收煤的多了怕不够卖。”谈到今年的煤炭市场行情,手握两个矿坑的河南平顶山“煤老板”贾先生笑言,“有市无市都得操心。”

如今这操心,跟前两年不同。贾老板2010年开始做煤炭生意,赶上了煤炭“黄金十年”的末班车。2012年后,产能过剩让煤价开始持续走低,他手中原来有四个矿坑,随着行市衰落,也减少到了两个。然而今年一直冲高的煤价,让被贾老板视作“赔钱货”的煤矿成了“金矿”,带来数百万盈收。如今他只恨自己矿卖早了。

这一盈一亏间,变动因素就是煤价。

今年4月份以来,煤炭价格一路高歌猛进。10月19日环渤海动力煤炭价格指数显示,5500大卡动力煤综合平均价格报收为577元/吨,而年初,这一数据仅为371元/吨,累计涨幅突破55%。同时,焦煤价格也出现了大幅度飙涨。以山西柳林地区低硫主焦煤现货价格为例,今年年初焦煤价格为560元/吨,而近期成交价已达1150元/吨,涨幅已达105%。

“支撑本轮煤价暴涨的,是今年以来国家对煤炭、钢铁行业的供给侧改革。”卓创煤炭行业分析师韩滨称,数据显示,2016年前8个月全国规模以上煤炭企业原煤产量21.8亿吨,同比减少2.47亿吨,下降10.2%。从月度产量变化看,4月份以来降幅分别为11%、15.5%、16.6%、13.1%和11%,均在10%以上。按照去产能意见,目前煤矿执行的是276个工作日制度。虽然因为冬春季对煤炭供应需求增加,国家发改委已提出让符合条件的先进矿井,可以在276-330个工作日之间有序释放一定产能,但目前煤炭整体市场供应仍然偏紧。

据悉,目前全国累计退出煤炭产能约1.6亿吨。仅河南已有超三成煤炭产能退出,89座矿井计划关停。供应缩减的当口,需求也明显放量。韩滨介绍,为应对夏季高温,每年6月至8月是火电企业的发电旺季。今年国内发电量和日均耗煤量创下新高。一火电企业负责人张先生也称,仅今年9月该企业的供电量就增长达10%,创下两年来的最高纪录。

根据卓创统计数据,近年来,我国煤炭行业每年有约3亿吨的供给余量,供大于求形势明显。然而今年前八个月,国内煤炭需求量为24.5亿吨,出口需求1亿吨。而国内煤炭供给约21.8亿吨,加上进口的1.6亿吨,目前煤炭市场供给缺口仍有约2亿吨。

从求着人买到被求着卖,煤炭企业的好日子,从行业上市公司半年报、季报中可窥一斑。

Wind数据统计,截至10月20日,共有13家上市煤企发布了业绩快报,5家公布了三季报。其中,中煤能源、开滦股份等6家上市煤企的三季报业绩实现扭亏为盈。

以连续多年亏损的郑州煤电(600121)为例,该公司10月17日晚间发布三季度主要生产经营数据公告显示,今年7至9月份,公司煤炭销量258万吨,同比减少5.6%,但煤炭收入8亿元,同比增长22.4%,其中毛利2.8亿元,同比增长472%。

美锦能源预计前三季度实现净利3.3亿元到3.8亿元,而去年同期亏损2.42亿元。公告称,公司经营业绩增长的主要原因是受国内行业经济形势好转的影响,公司的主要产品销售价格有较大幅度上涨,产销量均有增加。

冀中能源预计三季度实现净利6584万元到7584万元,去年同期亏损469.55万元;预计前三季度实现净利7500万元到8500万元,同比大幅增长。

此外,受益于煤价反弹,露天煤业、ST百花等煤企的三季报业绩都大有好转。

火电受多面冲击

煤价涨了,煤企笑了,但以动力煤为主要能源的火电企业,却面临着前所未有的冲击。

“动力煤采购占了生产成本的60%,煤价上涨,企业成本肯定跟涨。”上述火电企业负责人张先生称,目前让火电企业最头疼的是煤炭成本。今年9月21日,国家出台《超限运输车辆行驶公路管理规定》,大幅增加企业运输成本的同时,更直接导致煤炭供应进一步吃紧。

“以六轴运煤车为例,此前运力可以达56吨,但新规后只能运49吨。比如企业需要120吨煤,过去两车就差不多可以拉完,但现在就需要三车。”

他透露,由于限载,物流车也提高了叫价。以往从陕西神木到河北邯郸的运费为每吨270元左右,现在每吨已涨了50元。即便如此,还是有很多货车暂时停运,市场运力不足。

“多重因素叠加,让动力煤到厂价涨幅更加明显。”韩滨称,据卓创数据统计,10月份,山东火电厂的动力煤接收价格为0.13元/大卡,而在年初,这一数据仅约0.06元/大卡。也就是说,目前5500大卡动力煤的到厂价,已经高达680元/吨的水平。

除煤价成本上涨外,产能过剩、电力消费量价齐跌、发用电计划放开等种种不利因素,令火电企业面临多面冲击。

漳泽电力10月19日晚间发布三季报显示,公司今年第三季度营业收入23亿元,同比减少2.6%;净利润1.2亿元,同比减少34%。今年前三季度,公司营业收入57.5亿元,同比减少17%;净利润33万元,同比减少100%。公司在业绩预告中解释称,业绩下降的原因,一是受政策影响,自2016年1月1日起,燃煤发电机组上网电价降低每千瓦时3.33分,对市场化交易电量征收每千瓦时0.97分的工业企业结构调整专项资金。二是受市场原因影响,发电利用小时下降导致发电量减少。

业内普遍认为,大多数火电企业受煤价上涨过快的影响,业绩承压。除漳泽电力外,目前有19家上市火电企业发布了三季报或三季度业绩预告。总体情况是8家企业三季度净利同比增长,4家出现亏损。

10月12日,大唐发电发布业绩预告称,公司三季度净利润将为负值,且较上年同期下降约180%-190%。依据去年同期净利润35.87亿与利润总额68.21亿测算,大唐发电前三季度净利报亏在28.7亿-32.28亿元。同时,公司煤化工及关联项目已于2016年8月31日完成交割,也因煤化工及关联项目转让事项,减利约55.18亿元。这表明火电行业日子不好过。

10月14日,新能泰山发布业绩预告称,公司预计2016年1-9月份归属于上市公司股东的净利润-4500万元至-3800万元,同比下降160.50%至151.09%。

钢企出现成本倒挂

煤价上涨,受影响的不仅是火电企业。

“焦煤大涨,带动焦炭价格随之上扬,钢铁企业也已逼近成本盈亏线,有的企业成本已倒挂60-80元/吨。”一不具名钢企负责人告诉记者,虽然焦炭成本仅约占炼钢成本的30%左右,但在焦煤期货强势走高的背景下,黑色系商品近年来价格均非常坚挺,这也使得炼钢成本持续上扬。以山东二级焦为例,今年年初焦炭价格为670元/吨,而如今已经涨到1650元/吨。

“焦炭大涨除焦煤价格带动外,钢铁需求量持续旺盛也是重要原因之一。”卓创焦煤分析师张敏称,尽管今年国家供给侧改革提出对钢铁行业去产能,但分析显示,被列入去产能名单的钢厂,多是此前已经废弃的高炉,而实际开工的工厂,去产能比例可能不到20%。此外,由于环保因素,今年焦化厂依照规定不能满负荷开工,实际生产率或仅有70%。目前,焦炭市场供不应求的情况依然突出,未来短时间内价格或将继续上扬。

尽管受成本上涨影响,钢铁今年以来价格也出现上涨,但涨幅仍然无法弥补成本的激增。

卓创钢铁原料分析师邢月称,今年年初时,钢坯均价约为1520元/吨,如今已涨至2240元/吨。然而价格上涨并不一定盈利跟涨。在今年4月煤价上涨之初,钢坯均价正值高点约为2640元/吨,综合成本约1900元/吨,盈利超过700元/吨。而如今钢坯均价在2240元/吨,成本也达到2230元/吨左右,基本无利可图。

她分析认为,10月份以后,北方地区进入建设开工淡季,钢铁需求将逐步减弱。但同时,焦煤焦炭价格仍在持续上涨,未来一段时间,钢铁或难守住成本盈亏线。

对钢铁市场的看淡情绪,尚未在上市钢企的财报中显现。

由于今年上半年钢价上涨,上市钢企的三季报较为乐观。统计数据显示,在目前披露三季度业绩预告的18家上市钢企中,仅4家预告亏损,3家预告大幅增长。

马钢股份三季度预告显示,预计2016年前三季度经营业绩与上年同期相比,将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润7.57亿元左右。而去年同期,马钢股份则亏损了近25.8亿元,两者相差逾33亿元。

另外,三钢闽光预计前三季度实现净利润40888万元至60333万元,去年同期则为亏损6.48亿元;安阳钢铁预计盈利,去年同期大幅亏损了12.75亿元。

沙钢股份发布的三季报显示,公司归属于上市公司股东的净利润1.31亿元,同比增长280.36%。相比上年同期高达7286.8万元的亏损额,大幅扭亏为盈。

从整体行业来看,国家工信部发布的数据显示,钢铁行业去产能工作有序推进,前三季度已累计完成全年产能压减任务80%以上,钢材市场价格比上年上涨30%以上,行业实现扭亏为盈。(来源: 证券时报)


背景资料

煤市将迎供需双高 全年煤价或维持上扬

10月是传统煤炭需求淡季,但从主产地到港口,煤炭市场淡季不淡。业内专家分析,今后两月煤市将迎供需双高,全年煤价或维持上扬态势。

10月19日,环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨,继续刷新年内最高纪录,实现“十六连涨”,较年初吨煤上涨206元。秦皇岛煤炭网分析师李学刚表示,与前一报告周期相比,本期煤价涨幅有所收窄,显示出随着先进产能逐步释放,市场观望情绪增强,对近期动力煤市场的炒作和投机行为产生一定抑制作用,但支撑价格上涨的利好因素仍然存在。

产地方面,最新发布的中国太原煤炭交易价格指数为120.23点,环比上涨5.82%。尽管动力煤价涨幅收窄,但炼焦煤、喷吹煤供应依然紧张,价格继续大幅上涨,个别地区调价幅度在每吨60元至140元不等。

国家统计局的最新数据显示,前9个月全国规模以上企业原煤产量同比减少2.9亿吨,下降10.5%。受276个工作日等因素影响,从春季用煤淡季到夏季用煤旺季,今年煤市经历了由供需两弱到供弱需强的转变。

煤炭行业分析专家王云表示,10月是传统用煤淡季,全国重点电厂存煤已达6000万吨,沿海电厂存煤可用天数高达23天。但由于煤炭供应偏紧,大秦铁路秋季集中检修,港口存煤持续处于低位,煤炭市场淡季不淡。随着先进产能突破276个工作日增加产量保供应,今后两月煤市或迎来供需双高,预计沿海煤市将保持供需平衡态势,全年煤价维持上涨态势几成定局。


相关评论

煤价上涨不是放松去产能的借口

随着煤炭价格持续上涨,有些非法产能蠢蠢欲动,甚至有人对煤炭去产能工作提出了质疑。应当清醒认识到,在保证市场供应和淘汰落后产能之间,政策与市场并非站在对立面。煤价上涨不能成为放松煤炭行业去产能的借口。

市场规律发挥作用是客观的,但也是有前提的,这个前提就是优良的市场环境。

回顾过去几年,大面积超产、非法开采、落后产能冲击优质产能、低质煤以次充好等等乱象,集中反映了煤炭市场的无序竞争,换来的就是煤炭价格过山车式的大起大落。今年以来,国家严格限制超产产能,打击非法生产,加快淘汰落后产能,使得煤炭实际供应大幅减少,库存大幅下降,市场供应偏紧推动价格快速上涨。

业内有人将这个过程描述为“死去活来”的阵痛——用严格的政策手段净化市场环境,让市场重回法制规范的轨道,为市场规律合理运行创造条件。

当前和今后一段时间,国家在释放优质产能的同时,加紧做好去产能工作,两者并不矛盾。政策需要市场配合,而市场需要政策支持,政策和市场之间不是“零和博弈”,而是“夫唱妇随”。

显然,当前的市场情况正处在“死去”转变为“活来”的关键时刻。煤炭供需紧平衡仅是暂时性的,如果为了应对短期价格上涨而忽视了去产能工作的重要意义和价值,则无异于“饮鸩止渴”。

为解决眼下部分地区煤炭供应紧张问题,尤其是供暖期的煤炭需求,国家发改委已经启动了应急机制,通过释放符合条件的先进产能和阶段性地弹性生产,增大市场供应量,解决当前市场供应偏紧的问题。

一手松更要一手紧。今年煤炭行业去产能的剩余任务仍然繁重,且在煤炭价格高涨,利润丰厚的情况下,一些地区非法煤矿死灰复燃。各地应充分认识到去产能政策是重塑煤炭市场健康运行、煤炭产业持续发展的重要抓手,继续坚决执行中央政策,淘汰落后产能,净化市场空气。

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