环保业2012策略:政策指引投资 子行业获益

文章来源:中国水网 发布时间:2011-11-25
2012年政策展望和催化剂:鼓励性政策的落实是全面完成环保目标的关键所在,重点关注脱硝电价细则和水价改革进程.2011年脱硝国家标准制定完毕,减排目标也已下达至各省,保证制度落地的相关政策目前尚未配套出台.

2011 年回顾:定政策,出标准。2011年为“十二五”开局之年,出台一系列纲领性文件--“十二五”规划纲要提出节能环保为新型产业之首,提出“双八双十”总 量削减计划;中央一号文件提出用水三条红线,定位了水的资源品属性,是水价改革的基础;《火电厂大气污染物排放标准》中氮氧化物排放控制史上最严,将带动 建设和运维服务发展,推动技术国产化,脱硝市场将爆发增长;

2012 年政策展望和催化剂:鼓励性政策的落实是全面完成环保目标的关键所在,重点关注脱硝电价细则和水价改革进程。2011年脱硝国家标准制定完毕,减排目标也 已下达至各省,保证制度落地的相关政策目前尚未配套出台。市场预期脱硝电价补贴力度为1.2分左右。考虑到年内CPI压力尚存,脱硝电价推出时点可能推迟 至2012年初;水价改革方案有望年底定案,在全面成本公开的基础上提高水资源费、供水费和污水处理费;

预计2012年环保投资总额6000亿以上,同比增长25%,是五年计划中投资增速最高的年度。“十五”“十一五”经验表明,五年计划的第二年投资增速最 高。这是由于开局初年以定政策出标准出台纲领性文件为首要任务,第二年起投资规模将逐年加大。预计“十二五”环保总投资3.1万亿,2012年投资 6000亿以上,同比增长25%;

政策已被充分预期,行业最大投资机会仍是大气和水。细分子行业中城镇污水治理肩负氨氮和COD减排以及用水安全的任务,为环保工作重中之重,“十二五”期间 计划投资4000多亿元,除去管网投资3200亿元,污水建设和提标改造的市场空间超过千亿;大气治理方面,按照史上最严格氮氧化物排放标准,综合考虑初 装成本和运营费用,“前段+后端”脱硝模式推广空间巨大,技术上呈现多样化局面,设备国产化进程将加快;

给予行业增持评级,首推四家公司:环保行业作为新兴产业之首,2012年在政策落实、鼓励性措施出台和投资加速的背景下,板块将持续领先市场,给予增持评 级。行业最大的投资机会来自大气和水。推荐具有自主知识产权、技术路线全面、受建设运维双驱动的大气治理先锋国电清新;受益于“十二五”大规模城市污水建 设和提标改造、具有“电力+非电+市政”业务格局的巴安水务;受益于渗滤液市场从无到有的兴起、具备大项目承揽能力、技术领先的垃圾渗滤液龙头维尔利;具 有高技术附加值、内省外延两条腿走路的聚光科技。

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