一、行情回顾

受国内外一系列经济数据不佳影响，今日连焦主力1109合约早盘低开于2350元支撑上方，小幅反弹后维持弱势震荡格局，午后市场空头气氛较浓，连焦放量突破2350元支撑并快速下探，尾盘收报2339元，下跌1.06%。目前经济回调全球化态势明显，数据不佳打击市场信心，焦炭在下破2350元支撑后重回2300-2350元运行区间，短期市场仍有下探空间。

二、基本面分析

宏观消息：央行准备金率调高后，3年期央票也重新开始启动。中央银行同时运用两大货币工具的举措，印证了目前中央已经把控制通胀作为近期的货币目标。从 2003年至2010年底，央行对冲外汇占款的成本累计规模为10830.6亿，这种巨大的成本支出越来越难以为继，而美中战略与经济对话中"两国在汇率改革问题上的思路更为接近"的信号也表达了中国将用汇率作为调控通胀的手段。

产业链：上游炼焦煤价格虽然仍处高位，但已出现松动，尤其是1/3焦等配煤品种，已有50元/吨左右的降幅。国际市场，由于澳大利亚洪水过后炼焦煤产能逐步恢复，以及国际大宗商品价格暴跌等因素影响，国际焦煤价格持续下行，短期内仍有一定的下跌空间，三季度大幅上涨的预期也大大减小。国内市场，在抗通胀及钢企限电预期影响下，近期焦煤价上涨预期已明显减弱，焦炭价格大幅上涨缺乏实质推动力。

行业动态：焦化行业整合虽能促使焦炭供应量减少，但近期看并非利好。焦化行业整合目前还处于规划阶段，尚未实质性展开。工信部信息显示，2011年焦炭行业计划淘汰落后产能1870万吨，相对于目前约5亿吨的产能，力度是非常小的。可见，即使焦化行业整合能顺利进行，但至少在今年，焦化行业还将处于产能过剩状态。而且在整合预期下，焦化企业为获生存，反而可能会进行价格战以击败同行，短期对焦价形成打压。

三、后市分析

招金期货：在整个期货市场普遍下跌的情况下，焦炭期价的放量增仓、异军突起，充分坚实基础。尽管当前下游需求增加和上游供给减少一定程度支撑焦炭价格，但产能过剩状况仍然压制上行空间。随着企业套保盘的入场，高位回落风险也逐渐加大。焦炭供过于求的局面没有根本转变，焦化企业的套保单子已经有利可图。近期焦炭强势上行告一段落，呈冲高回落态势，资金推动热情明显降温。近期焦炭在2350-2400区间内盘整震荡，资金量很小，市场观望情绪浓郁，技术上看 2400处压力较大，盘中未能突破表明焦炭多头上冲动能不足，20日均线今天被跌破，变压力线，焦炭后期继续回落可能较大，建议观望为主。

中期观点：今日在国内外一系列经济数据不佳，欧洲债务风险上升，日本政局不确定性等因素下，市场避险情绪较浓，连焦主力1109合约下破 2350-2400元震荡区间，我们认为，在上游动力煤支撑力度弱化，下游观望情绪较浓的情况下，焦炭价格短期继续承压。今日向下突破2350元支撑后重回2300-2350元运行区间。

环渤海动力煤价格指数连续11周上涨，总幅度达每吨70元。但目前动力煤市场的"卖方市场"特征有所弱化，价格涨幅趋稳，预计后续再现暴涨的可能性较小。与动力煤走势相反，受澳洲洪灾影响减退煤矿复产以及日本钢铁需求减少的影响，近期国际炼焦煤价格大幅下跌。澳洲焦煤价格跌幅扩大至6%左右，连续7周跌幅累计达到15%，预计将对国内焦煤价格形成一定压力。

另外，由于昨日美国经济数据不佳，另市场承压;中国央行6月1日发布的《2010年中国区域金融运行报告》将继续贯彻落实稳健的货币政策，继续利空资本市场，焦炭今本面行情无根本改善，弱势盘整恐继续，端午小长假降至，建议投资者获利了结，轻仓或者空仓过节，等待市场形势的进一步明朗再做进入打算。