两类投资概念逐渐显现

文章来源：中国化工报发布时间：2014-12-16

随着中央经济工作会议落幕，加快行政审批、投资、价格、垄断行业等领域改革成为投资者关注的焦点问题。

随着中央经济工作会议落幕，加快行政审批、投资、价格、垄断行业等领域改革成为投资者关注的焦点问题。根据近期市场走向，建议关注低估值以及产能过剩缓解行业。

第一，市场重心向低估值周期股倾斜。近期，中国石油、中国石化、上海石化等个股涨幅均在20%以上，目前市场对于低估值周期股较为热衷。基本面方面，中石油新疆油田在准噶尔盆地发现新油区，预计总资源量超过10亿吨。此外，两大石油公司混合所有制改革继续有序推进，有望进一步提升估值水平。目前，低油价导致石油公司上游勘探开发盈利受到较大冲击，但下游炼油、化工等板块将随着油价止跌获得一定收益，一体化的石油公司受到油价波动影响相对较小。

第二，产能过剩缓解，估值水平提升。化工行业固定资产投资增速下滑为去产能提供了条件。今年1～9月，国内石油和化工行业固定资产投资1.62万亿元，同比增长11.2%，但较上年同期回落6.2个百分点，低于同期全国工业投资增幅2.3个百分点。未来改革对化工行业的影响将主要体现在去产能，特别是降低过剩产能的重复建设、对先进技术的引进以及提升行业整体的竞争力上等方面。随着经济转型之中去产能化逐步完成，个别细分行业有望出现底部反转。

2015年化工行业产能严重过剩局面将有所缓解，随着市场利率水平下降和再融资规模继续上升，化工企业的财务费用率将有所下降，虽然部分再融资用途是收购资产，但这有助于降低很多企业的资产负债率。为此，有增发事项的公司值得持续跟踪。